小鹏汽车继续狂奔，但车型单一风险需要关注
2025年第三季度，小鹏汽车的交付量呈现出爆发式增长，达到116007台，同比增长149.3%，环比增长12.4%，创造了单季度交付量的历史新高。
但小鹏MONAM03、P7+两款车型贡献了超过70%的销量，成为支撑公司业绩增长的核心力量。然而，这种高度依赖也带来了潜在风险，
一、三季度表现亮眼，销量暴涨
2025年第三季度，小鹏汽车实现营收203.8亿元，同比增长101.8%。亏损额3.8亿元，相比二季度亏损4.8亿元，上一年同期的18.1亿元，亏损持续收窄。
销量的大幅增长是小鹏汽车业绩改善的重要原因，小鹏汽车在今年三季度的汽车销售收入为180.5亿元，同比增长105.3%，占公司总营收88.6%。
从销量上来看，三季度小鹏汽车累计交付新车11.6万辆，同比增长149.3%，具体来看：
7月份，小鹏汽车的销量为36,717辆，同比增长229%；
8月份，小鹏汽车的销量为37,709辆，同比增长169%；
9月份，小鹏汽车的销量为41,581辆，同比增长95%。
截至10月末，小鹏汽车今年内累计销量已经达到35.5万辆，提前完成了年初制定35万辆销量目标。
二、用户安装量水涨船高，为二次购车奠定基础
在销量刺激下，小鹏汽车app也在快速增长，安装量迅速攀升。用户粘性持续增长。
三、积极产品矩阵优化增强竞争力
小鹏汽车积极致力于产品矩阵的优化，通过精简库存保有单位（SKU）、聚焦核心车型，构建起“入门级-主流级-高端”层次明晰的产品布局，以契合不同消费者群体的需求。
小鹏MONAM03作为入门级车型，全系标准配置20+智能感知硬件，将城市高阶智能驾驶下探至15万元价格区间，使更多消费者得以以较低成本享有先进的智能驾驶技术，进一步拓展了小鹏汽车的用户群体。
P7+在20万元级市场进一步强化智能座舱与续航优势。其搭载全场景智能泊车系统，可实现自动泊车、遥控泊车等多元功能，有效简化停车流程；智能座舱采用最新人机交互技术，配备更大尺寸高清显示屏、更流畅的系统响应速度以及丰富的应用生态，为用户带来更为智能、舒适的驾乘体验；长续航能力有效化解消费者的里程焦虑，使其在同级别车型中独具优势，进一步夯实小鹏汽车在“智能化第一梯队”的品牌认知。
四、持续高强度投入研发，夯实技术壁垒
2024年第三季度，小鹏汽车研发费用达10亿元，占营业收入的10%。
至2025年第三季度，小鹏汽车进一步加大研发投入力度，研发费用增至24.3亿元，同比增长48.7%。
目前公司累计申请智能驾驶相关专利数量超过3000项，专利广泛覆盖智能驾驶的各个维度，包含传感器技术、算法优化、自动驾驶决策等，充分体现了小鹏汽车在智能驾驶技术研发方面的深厚沉淀与创新能力。
小鹏汽车自主研发的XNGP全场景智能辅助驾驶系统，已实现高速、城市道路的全面覆盖，为用户提供更为便捷、安全的驾驶体验。截至2025年第三季度，XNGP系统的搭载率达到60%，小鹏汽车的技术优势正逐步转化为产品的差异化竞争优势，助力小鹏汽车在激烈的市场竞争中崭露头角。
五、核心风险值得关注：主力车型单一
尽管小鹏汽车在产品多元化方面取得了进展，但目前仍存在一定程度的单一车型依赖问题。
小鹏MONAM03、P7+两款车型贡献了超过70%的销量，成为支撑公司业绩增长的核心力量。
然而，这种高度依赖也带来了潜在风险，一旦市场需求发生变化，或者竞品推出更具竞争力的产品，这两款车型的销量可能会受到冲击，进而对公司整体业绩产生不利影响。
为了降低这种风险，小鹏汽车在2025年需要加快新车型的推出节奏，进一步丰富产品矩阵，满足不同消费者群体的需求，降低对单一车型的依赖程度，提高公司的抗风险能力。
六、2025年四季度小鹏汽车财务预测：预计营收220亿
小鹏汽车预计2025年第四季度新车交付量为12.5万至13.2万辆，结合极光月狐用户数据和金融模型，预计2025年四季度，小鹏汽车营收同比增长36.6%，达到220亿水平。
同时，极光月狐预计，今年四季度小鹏汽车会实现盈亏平衡。
往期推荐：
极光月狐数据（MoonFox Data）是中国领先的全场景数据洞察与分析服务专家。凭借全面稳定、安全合规的移动大数据根基以及专业精准的数据分析技术、人工智能算法，极光月狐数据先后推出移动应用数据（iApp-旗舰版、小程序版、厂商版、海外版）、品牌洞察数据（iBrand）、营销洞察数据（iMarketing）、金融另类数据等产品，以及提供极光月狐研究院的专业研究咨询服务，旨在用数据帮助企业洞察市场增量，赋能商业精准决策。
